白糖下跌趋势延续

时间:2020-03-30
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  到4月30日,2018/2019榨季,因甘蔗产糖率小幅提高,泰国累计产糖1456万吨,同比添加1.47%。印度一向坚持增产状态,到5月17日,该国第一大产糖邦马邦创前史新高产糖1071.9万吨,同时雨季即将来临,或导致食糖需求旺季后移,到时印度结转库存也将随之添加至700万吨的高位。 2019/2020榨季,因天气干旱导致印度与泰国甘蔗种植面积大幅下降,然后引发商场预期全球食糖产值缩减与供给缺口进一步扩展,中长期为糖价提供一定支撑。在5月17日当周的纽约食糖会议上,各机构也纷繁预估新榨季产值,其间印度糖厂协会数据较为谨慎,以为印度将减产300万吨,泰国将减产200万吨;苏克敦估计印度或减产550万吨至2700万—2800万吨,泰国将下降110万吨至1350万吨,但其以为巴西增产将对冲掉印度、泰国两国部分减产数量,并将全球供给缺口缩减至250万吨;路易达孚估计缺口将由40.1万吨扩展至670万吨,因其仅将巴西产值小幅上调20万吨至2670万吨。 现在,我国2018/2019榨季仅云南产区有3家糖厂未收榨,后期供给增幅有限。乡村农业部5月预估本榨季我国食糖产值为1073万吨,环比提高13万吨。到4月底本制糖期全国累计产糖1068.15万吨,同比添加47.01万吨;累计消费576.94万吨,同比添加103.36万吨,这也导致新增工业库存同比下降56.35万吨至491.21万吨。近期国内主产区现货报价相对平稳,柳糖现货合同价环绕5330元/吨上下波动,但较4月中下旬高点回落65元/吨,估计单月消费量难以逾越去年同期101.09万吨的水平。 印度、泰国丰登使得近期原糖价格下行压力加大,但全球食糖产值提高带动各主产国出易添加,以到达去库存的目的。到现在,2018/2019榨季泰国累计出口537万吨糖,同比添加约36.3%;巴西4月单月出口126.42万吨,同比添加23.73%。出口数据相对强劲,表明全球食糖需求逐步回暖。 数据显示,我国每年上半年食糖进口量在140万左右,而2019年1—3月累计进口20万吨,同比削减24.38万吨,其间3月进口食糖6万吨,同比削减32万吨。原因在于,一方面春节后以消费国内食糖库存为主,另一方面糖厂等候进口配额与许可证的发放。从5月22日开始,交易保证性关税由40%下调至35%,归纳计算进口关税由90%回落至85%,但尚未有是否发放许可证的消息。而以表里盘面价格测算,40%的交易保证性关税下进口窗口已打开,关税下调5%等于扩展了赢利空间,进口配额及进口许可证发放后,估计5—6月郑糖将面对较大的进口压力。 归纳来看,国内现货价格回落显示5月需求趋于弱势,同时进口关税下调后进口成本下降,后期食糖进口量将稳步上升,然后导致国内去库存速度放缓。因而,郑糖将持续回落。

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