中长期PTA弱势局面难以扭转

时间:2020-03-16
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  上周五OPEC与俄罗斯的减产商量失败,随后两个交易日油价累计大跌1/3,巨大的跌幅导致下流化工品惨遭滑铁卢。在去年国内PX产能扩张57%的背景下,今年供给压力倍增。 新冠肺炎疫情对产业链终端行业的影响无疑是最大的。从往年来看,一般在正月十五之后便能康复至正常生产的七成至多半水平,当今年在疫情影响下,因人员到岗、物流不畅等问题导致大都企业在2月下旬才逐步复工。截至现在,编织工厂的开工率只有六成左右,复工推迟至少一个月。由于纺织服装行业销售季节性特征显着,此前消失的需求很难补偿,更多地转化成库存。近期,尽管国内疫情得到操控,但境外疫情还存在许多变数,对终端出口订单或有一定影响。 面临油价大跌,产业链下流产品价格跟跌脚步逐步减缓,近期跟着上游商场价格跌幅扩展,PTA现货加工费显着提升,近一周以来继续维持在500元/吨上方水平。PTA工厂的开工意愿并未跟着商场绝对价格的下降而大幅减弱,当时商场开工率在78%附近,PTA供应依旧充裕。 疫情期间,PTA终端商场需求推迟令各环节库存压力一步步向上游传导,聚酯工厂的检修规模扩展叠加检修期延伸,导致PTA厂家库存一再攀高。尽管2月以来不少生产厂家降负生产,但关于库存压力的消化只能是杯水车薪。现在PTA社会库存已攀升至300万吨附近的高位,未来高库存仍有待消化。 近来,世界原油价格大跌,成本端陷落抵消本来下流复工带来的利好,PTA期货主力合约大幅跌至4000元/吨下方。受供需失衡压制,中长期PTA弱势局面难以改变。

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