锌价上行空间相对有限

时间:2019-10-16
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  当时,商场将锌视为空头装备、10月价格很难趋势性回转,主要是中长期供给将逐步开释以及仓单风险现已减弱,锌价想突破19400元/吨的区间需要新的利好音讯来提振。前期,锌价冲高后回落,趋势性方向不明显,基本面缺少音讯指引。而国庆节假期间累库程度不及商场预期,加之消费好转,近期锌价止跌反弹。不过,考虑到供给开释的预期激烈,其上行空间也相对有限。此外,挤仓风险逐步下降。从沪锌仓单与近月持仓差额来讨论,全体分为三个阶段:第一阶段,2016—2017年一季度,锌商场供给并不严重,临近交割,仓单高于近月合约的多头持仓量,仓单风险不大;第二阶段,2017二季度—2019上半年,锌市处于供给短缺状态,临近交割,仓单与近月合约的多头持仓量相等,仓单风险偏大;第三阶段,2019下半年,估计跟着冶炼厂流转货源的开释,仓单数量与近月合约的多头持仓量差额将康复至2016年的水平,仓单风险下滑。 其实,锌订单从9月中下旬开端就现已好转,体现在国庆节前两周下流大规模备货,去库量较前两年同期明显添加,华北、华东和华南社会总库存录得1.39万吨的降幅。华北地区以镀锌企业为主,国庆节期间对部分小型镀锌厂有限产要求,但总体上环保对镀锌企业的开工影响有限。天津库存从9月中下旬开端下滑,也佐证了镀锌消费好转的现实。累库幅度小于预期。供给压力对10月锌价的影响并不大,这可以从库存数据进行分析。跟着冶炼厂产能的开释,锌锭库存并没有像商场预期相同涨起来,尤其是本年国庆节假期间,库存累积1.02万吨,其中广东为最,而上海和天津增长缓慢。由此可见,当时库存端对锌价的压力并不大。

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